1、業(yè)績(jī)未失望 基金捧藍(lán)籌

市場(chǎng)之前受悲觀氣氛籠罩，投資界對(duì)重磅股期望低，但近日發(fā)布的業(yè)績(jī)未叫市場(chǎng)太過(guò)失望，反而支持股價(jià)向上，成港股動(dòng)力之一。

匯豐（00005）周一公布業(yè)績(jī)，未有受其撥備20億美元影響，股價(jià)再升0.6%。上周公布業(yè)績(jī)的友邦（01299），獲券商上調(diào)目標(biāo)價(jià)，業(yè)績(jī)?nèi)�日后亦已累�?.7%。

交銀資產(chǎn)董事馮時(shí)煖稱，中港經(jīng)濟(jì)雖然放慢，但較歐洲衰退及美國(guó)的低增長(zhǎng)，故本港上市的企業(yè)仍可錄得不錯(cuò)盈利，就算幅度有所放慢，但相對(duì)其他歐美市場(chǎng)表現(xiàn)較佳，故吸引外國(guó)資金吸納。

事實(shí)上，之前投資界預(yù)計(jì)，中港企業(yè)于公布業(yè)績(jī)后，會(huì)迎來(lái)券商新一輪的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)，幅度隨時(shí)達(dá)10%至20%。有基金經(jīng)理就稱，現(xiàn)時(shí)對(duì)上半年企業(yè)盈利的期望都很低，尤其是內(nèi)地地產(chǎn)及電子以外行業(yè)“對(duì)上半年都幾乎無(wú)期望，會(huì)留意管理層對(duì)下半年的展望再部署。”

因此，若投資氣氛若持續(xù)好轉(zhuǎn)，而公司業(yè)績(jī)有小量驚喜，或展望下半年好轉(zhuǎn)，將成基金入市藉口。上述基金經(jīng)理稱，以中資銀行股為例，股價(jià)之前已累跌不少，“若（業(yè)績(jī)）表現(xiàn)不太差，可能會(huì)觸發(fā)資金炒一轉(zhuǎn)。”

評(píng)論：市場(chǎng)將業(yè)績(jī)的關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向大盤(pán)藍(lán)籌股或也是形勢(shì)所趨，中小型民企的發(fā)展陷困，業(yè)績(jī)結(jié)果必然不如意，而大盤(pán)藍(lán)籌股多為行業(yè)支柱，具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，即便在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳的情況下仍然能夠有較好的抗跌性。投資者將關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的支撐力將會(huì)有所增強(qiáng)。

2、港交所拒為曲線私有化開(kāi)綠燈

上市公司私有化、賣殼等并不鮮見(jiàn)，但近日有上市公司擬施展財(cái)技，把現(xiàn)有資產(chǎn)曲線私有化，僅刻意安排維持上市公司的地位，并且賣殼，但這不符合《上市規(guī)則》的要求，港交所（388）拒開(kāi)綠燈。

《上市規(guī)則》第13.24條規(guī)定，上市公司必須有足夠的業(yè)務(wù)運(yùn)作，或擁有相當(dāng)價(jià)值的資產(chǎn)才可以繼續(xù)買賣，否則會(huì)被要求停牌，甚至除牌。

根據(jù)港交所昨天發(fā)表的上市決策，不記名地引述某上市公司計(jì)劃透過(guò)三個(gè)步驟達(dá)至曲線私有化的目的。

該上市公司計(jì)劃先透過(guò)把主要業(yè)務(wù)注入全資子公司，然后把子公司的股份，以實(shí)物分派予上市公司的股東，這必先獲得公眾股東批準(zhǔn)。

其次，上市公司的控股股東，以現(xiàn)金向小股東收購(gòu)子公司的股份；第三，控股股東把其在上市公司的權(quán)益出售予第三方。

假如上述交易完成后，上市公司只會(huì)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)余下業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)不但出現(xiàn)虧損、負(fù)營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流，占交易前的總資產(chǎn)和收入僅6%。由于新入主的股東無(wú)意注資或進(jìn)行集資活動(dòng)，上市公司聲稱會(huì)透過(guò)擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)進(jìn)一步開(kāi)拓余下業(yè)務(wù)，故仍然符合上述《上市規(guī)則》的要求。

然而，港交所不同意，認(rèn)為該上市公司提供的資料，未能證明在交易完成后，擁有可行和可持續(xù)的業(yè)務(wù)；同時(shí)，其業(yè)務(wù)計(jì)劃缺乏具體細(xì)節(jié)，未能顯示營(yíng)運(yùn)規(guī)�；蜇�(cái)務(wù)狀況在短期內(nèi)會(huì)有任何重大增長(zhǎng)或改進(jìn)。

港交所指出，未能符合該規(guī)則的上市公司，都屬于高度投機(jī)性的公司，公眾投資者對(duì)其業(yè)務(wù)計(jì)劃及前景一無(wú)所知，令市場(chǎng)揣測(cè)公司日后可能進(jìn)行收購(gòu)；因此，容許這些上市公司的股份繼續(xù)交易和上市，或會(huì)損害投資者信心。

評(píng)論：上市企業(yè)私有化原本對(duì)投資者而言就不是什幺好事，再加上個(gè)“曲線”更加會(huì)給投資者造成心理上的負(fù)擔(dān)，亦會(huì)造成對(duì)市場(chǎng)的信心逐漸流失。拒絕開(kāi)綠燈似乎更體現(xiàn)了香港市場(chǎng)的透明化與合理化、公開(kāi)化。

3、中海油收購(gòu) 美促提附加條件

中海油（00883）收購(gòu)Nexen交易引發(fā)美國(guó)市場(chǎng)極大關(guān)注，已有多位議員要求當(dāng)局向中國(guó)提出附加條件，包括支付額外稅項(xiàng)及改善在華貿(mào)易待遇等，令交易風(fēng)險(xiǎn)升溫。

繼Charles Schumer向財(cái)長(zhǎng)倡議趁機(jī)爭(zhēng)取美企在華投資待遇后，另一民主黨參議員Edward Markey日前表示，美國(guó)政府應(yīng)該阻止交易，除非中國(guó)同意支付勘探海上原有的礦區(qū)使用費(fèi)，或者剝離這部分資產(chǎn)。

加拿大和美國(guó)兩地上市的Nexen目前有10%資產(chǎn)在墨西哥灣，故收購(gòu)需要獲美國(guó)審批。外電指出，份屬眾議院自然資源委員會(huì)的Edward Markey稱，Nexen手中持有至少2份在1994年深水使用費(fèi)法案漏洞下簽署的租用協(xié)議，避開(kāi)不少稅務(wù)，截至今年5月，該公司已有3,200萬(wàn)桶石油及3,400萬(wàn)立方英尺天然氣沒(méi)有支付礦區(qū)使用費(fèi)。他已上書(shū)兼任美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)主席的財(cái)長(zhǎng)蓋特納（Timothy Geithner），直指讓中國(guó)企業(yè)受益于有關(guān)法案，將導(dǎo)致美國(guó)人民的大量財(cái)富轉(zhuǎn)移至中國(guó)政府。

據(jù)路透報(bào)道，中海油發(fā)言人對(duì)此不予置評(píng)，僅稱公司正編寫(xiě)監(jiān)管文件。但消息人士指，中海油正聯(lián)系國(guó)內(nèi)外銀行尋求巨額交易之融資，國(guó)內(nèi)的中國(guó)銀行、國(guó)開(kāi)行、工商銀行及進(jìn)出口銀行均在商討之列。中海油傾向與多家銀行訂立俱樂(lè)部貸款，而非銀團(tuán)貸款，發(fā)債亦在考慮范圍。

評(píng)論：中國(guó)油企在海外的擴(kuò)張不斷的遭受各種阻撓，國(guó)際化進(jìn)程步履艱難。中海油此番海外并購(gòu)，能否成功將會(huì)對(duì)整個(gè)海外的擴(kuò)張潮產(chǎn)生指導(dǎo)意義。對(duì)中海油今后的發(fā)展更是具有較大的影響。

4、中央開(kāi)經(jīng)濟(jì)會(huì)議 買盤(pán)尾市掃內(nèi)銀[注冊(cè)美國(guó)公司]

繼歐美近日大唱救市頌之際，中共政治局昨天召開(kāi)會(huì)議，為下半年經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)，新華社于下午3時(shí)41分報(bào)道會(huì)議召開(kāi)的消息，市場(chǎng)憧憬“放水”陸續(xù)有來(lái)，內(nèi)銀股尾市獲資金狂掃，股價(jià)迅速爆上，令恒指連升4日，收?qǐng)?bào)19,797點(diǎn)，重上牛熊分界的250天線。市場(chǎng)人士認(rèn)為，大市氣氛明顯轉(zhuǎn)好，料短期內(nèi)有力再上。

歐美股市早段牛皮，等候周二開(kāi)始一連兩天的聯(lián)儲(chǔ)局會(huì)議結(jié)果，截至昨晚11時(shí)15分，道指微跌8點(diǎn)，報(bào)13064點(diǎn)。港股的美國(guó)預(yù)托證券有回吐，匯控(0005)ADR報(bào)65元，較港收市價(jià)跌0.65元，中人壽(2628)報(bào)21.47元，較港持平。

環(huán)球央行救市的憧憬利好港股，恒指昨日升211點(diǎn)，成交額亦增加15.3%至510億元。港股連升4日之中，有3日均為裂口上升，反映買盤(pán)急且勁，而累積升幅亦有4.9%。恒指在7月份上升356點(diǎn)，平均每日成交額有434億元。藍(lán)籌股中以聯(lián)通(0762)表現(xiàn)最好，全月上升17.2%，而金沙(1928)則受累賭業(yè)股不濟(jì)，全月跌6.3%，是表現(xiàn)最差的成份股。

新華社昨日于下午3時(shí)41分，報(bào)道中央政治局召開(kāi)經(jīng)濟(jì)會(huì)議，隨后指數(shù)即時(shí)拗腰攀升，最后15分鐘，大市成交達(dá)百億元，資金急追內(nèi)銀股，在收市前5 分鐘內(nèi)，不少內(nèi)銀的成交金額占股份全日成交達(dá)二成或以上，例如建行(0939)最后5分鐘成交額急達(dá)5億元，占該股全日成交23%。

“內(nèi)銀股要沽的人應(yīng)已沽清，故表現(xiàn)有改善，但只會(huì)短炒。大市目前像08、09年般，大家起初均不信是升市�！庇袣W資基金經(jīng)理指出，歐債風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)地“硬著陸”機(jī)會(huì)已降低，但市場(chǎng)仍然擔(dān)心，成交未算壯旺。

不過(guò)，他相信后市逐步上升后，會(huì)有更多資金追入，而目前正等待人行減息后，效果慢慢發(fā)揮作用，估計(jì)后市亦能持續(xù)升勢(shì)一段時(shí)間。現(xiàn)時(shí)會(huì)選擇投資大價(jià)股，“近期多盈警，細(xì)價(jià)股不夠穩(wěn)健，盡量避開(kāi)�！�

亞洲股市昨天亦見(jiàn)有大量外資流入，韓股有凈外資買入5.53億美元，兩天累積凈買入已達(dá) 9.86億美元，而臺(tái)股亦有外資凈買入3.34億美元，兩天累積凈買入 4.61億美元。

評(píng)論：內(nèi)地7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很快即將公布，市場(chǎng)預(yù)期CPI會(huì)繼續(xù)回落，給寬松政策營(yíng)造足夠空間。在國(guó)內(nèi)寬松措施預(yù)期下，內(nèi)銀的增長(zhǎng)錢庫(kù)開(kāi)始慢慢顯現(xiàn)，市場(chǎng)追捧的程度不斷提升，短期或給內(nèi)銀股的上漲帶來(lái)持續(xù)動(dòng)力。

5、洗倉(cāng)股反彈國(guó)美霸王急升

大市回穩(wěn)，早前被洗倉(cāng)的股份也急翻身，因?yàn)榘l(fā)盈警而被洗倉(cāng)的國(guó)美（493）昨日反彈一成；洗頭水生產(chǎn)商霸王（1338）則反彈近兩成；不過(guò)，私有化告吹的星獅地產(chǎn)（535）復(fù)牌后則跌最多兩成。

國(guó)美股價(jià)跟隨大市拾級(jí)而上，午后最高曾見(jiàn)0.65元，最后以接近最高位收市，收?qǐng)?bào)0.64元，升0.06元或10.3％，全日成交4.95億股，涉資3.08億元。霸王開(kāi)市后走勢(shì)平穩(wěn)，惟午后股價(jià)急升，曾升0.11元或24％，尾市升勢(shì)稍緩，收?qǐng)?bào) 0.53元，升17.8％，成交2080萬(wàn)股，涉資1080萬(wàn)元。

另外，星獅地產(chǎn)私有化建議未獲通過(guò)，復(fù)牌急挫近20％，低見(jiàn)0.196元，午后跌幅收窄，收?qǐng)?bào)0.211元，跌13.5％，成交高達(dá)1.74億股，成交金額3610萬(wàn)元。

星獅地產(chǎn)前日公布，其計(jì)劃私有化的議案在法院會(huì)議中被獨(dú)立股東持票超過(guò)10％否決，其特別股東會(huì)已無(wú)限期休會(huì)。星獅地產(chǎn)以0.28 元向股東提出收購(gòu)要約，較其截至去年9 月底止的每股資產(chǎn)凈值（NAV） 折讓達(dá)17.25％。不過(guò)本報(bào)報(bào)道，該集團(tuán)一幅位于深圳南山高新產(chǎn)業(yè)園區(qū)的大型地皮，大部分價(jià)值仍未反映在最新的資產(chǎn)負(fù)債中，若該地皮重新估值，NAV將升至約0.518元，較私有化價(jià)高出85％。 其后世邦魏理仕重估星獅物業(yè)，截至今年3月底，星獅的資產(chǎn)凈值大升51％ ，至35.96億元，NAV亦升至每股0.525元，較私有化作價(jià)大幅折讓近47％。

評(píng)論：大市漸回暖，因不利因素被市場(chǎng)逐漸消化，之前所承受的沽壓都基本釋放，追隨大市反彈也是一種必然，只不過(guò)，這樣的反彈行情畢竟缺乏足夠的基本面支撐，后市還是需要謹(jǐn)慎。

6、東吳水泥上市1個(gè)月即盈警

愈來(lái)愈多新股要發(fā)盈警。東吳水泥(0695)上市僅一個(gè)月即發(fā)盈利警告。公司昨天宣布，預(yù)期截至今年6月底的半年可能錄得虧損，主因水泥市場(chǎng)需求減少導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，此外上市費(fèi)用入帳亦影響純利。

公司表示，中國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)放緩，令水泥市場(chǎng)需求減少，從而導(dǎo)致集團(tuán)水泥產(chǎn)品的銷售價(jià)格下降；又說(shuō)招股章程中已提到，預(yù)期截至2012年底的年度毛利率和純利將受到重大不利影響，目前，董事會(huì)認(rèn)為，主營(yíng)業(yè)務(wù)在今年上半年仍然錄得純利，但因?yàn)樯鲜匈M(fèi)用錄入損益帳，故上半年可能虧損。東吳上市保薦人為國(guó)泰君安。

東吳是江蘇蘇州的水泥及熟料生產(chǎn)商，所處華東地區(qū)的水泥價(jià)格在全國(guó)屬高。該公司在6月13日上市，招股價(jià)1.1元，當(dāng)日獲西京投資主席劉央“押重注”購(gòu)入，現(xiàn)時(shí)仍持有9％股權(quán)。該股6月下旬曾一度e升至1.49元，此后則波動(dòng)下滑，昨天收?qǐng)?bào)1.3元。

評(píng)論：內(nèi)地政府已經(jīng)明確表態(tài)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的緊縮調(diào)控決不放松。樓市不好，相關(guān)的上下游行業(yè)的發(fā)展也好不起來(lái)，尤其是對(duì)水泥的需求會(huì)受到影響。但是上市之后不足兩個(gè)月便發(fā)出盈警，確實(shí)讓市場(chǎng)有些難以接受，令投資者對(duì)公司的看法偏負(fù)面。

7、內(nèi)地客續(xù)增 帶動(dòng)零售業(yè)

雖然環(huán)球經(jīng)濟(jì)近日受歐美經(jīng)濟(jì)不景氣影響，但本港旅客數(shù)字卻仍繼續(xù)增加，根據(jù)香港旅游發(fā)展局昨天公布最新數(shù)字顯示，本港上半年訪港游客按年升15.5%，達(dá)2,232萬(wàn)人次，其中內(nèi)地旅客占1,558萬(wàn)人次，按年增長(zhǎng)達(dá)22.7%，直接帶動(dòng)零售業(yè)市道。

但隨著歐債危機(jī)惡化，內(nèi)地出口業(yè)亦受到打擊，幸而現(xiàn)時(shí)正值暑假旺季，令本地消費(fèi)力釋放。據(jù)代理界人士透露，每年暑期的鋪位市場(chǎng)，無(wú)論買賣及租務(wù)交投，都會(huì)因零售業(yè)暢旺而獲帶動(dòng)，而內(nèi)地人士亦會(huì)趁暑假空檔來(lái)港投資入市；不過(guò)暑假過(guò)后，交投就會(huì)回復(fù)正常。城大管理科學(xué)系副教授曾淵滄亦指出，歐債危機(jī)惡化，對(duì)內(nèi)地和香港的影響仍未完全反映，相信十．一黃金周后反應(yīng)會(huì)較為明顯。

評(píng)論：隨著暑期的到來(lái)，[注冊(cè)英國(guó)公司]內(nèi)地游客赴港量持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)消費(fèi)需求旺盛，消費(fèi)類股份短期的投資價(jià)值可見(jiàn)，不過(guò)從中長(zhǎng)期來(lái)看，外圍世道仍不穩(wěn)，投資者在選擇是還需認(rèn)真考量。

8、中國(guó)香精內(nèi)訌 董事兄弟搶印章傷人

中國(guó)香精香料(3318)早前調(diào)任執(zhí)行董事王明優(yōu)為非執(zhí)董，指王與董事會(huì)間并無(wú)意見(jiàn)分歧一事原來(lái)屬“報(bào)假案”，該公司昨日公布，王明優(yōu)與胞弟兼公司執(zhí)董王明均，已致函聯(lián)交所，聲稱有關(guān)調(diào)任是因?yàn)槎�事�?huì)得悉王明優(yōu)正調(diào)查公司帳目，二人或會(huì)就王明優(yōu)調(diào)職一事采取法律行動(dòng)。中國(guó)香精則反駁，調(diào)任是因?yàn)橥趺鲀?yōu)早前強(qiáng)搶分公司印章，更傷及員工。股份今日復(fù)牌。

中國(guó)香精本月16日宣布上述人事變動(dòng)，通告寫(xiě)明王明優(yōu)“確認(rèn)與董事會(huì)之間并無(wú)意見(jiàn)分歧”。不過(guò)該股在本月23日開(kāi)始停牌，昨日終要爆出“家丑”，澄清雙方其實(shí)有分歧。

該公司董事會(huì)于本月20日，先后收到王明優(yōu)與王明均法律顧問(wèn)發(fā)出的兩份函件副本，正本已送予聯(lián)交所。二人于函件上稱，調(diào)任乃因?yàn)橥趺鲀?yōu)等擬對(duì)公司主要附屬公司深圳波頓內(nèi)部監(jiān)控不足及資金用途的透明度作出檢討所致，尤其是王明優(yōu)另一胞弟、公司執(zhí)董王明凡，對(duì)深圳波頓的帳目擁有唯一控制權(quán)，是營(yíng)運(yùn)不當(dāng)行為。

中國(guó)香精則澄清，深圳波頓的帳目乃依據(jù)深圳波頓一套內(nèi)部監(jiān)控程序所控制，經(jīng)深圳波頓有關(guān)管理層正式簽署，超過(guò)300萬(wàn)元人民幣的任何開(kāi)支須取得深圳波頓董事會(huì)代表王明優(yōu)批準(zhǔn)。

董事會(huì)續(xù)解釋，不知悉王明優(yōu)擬調(diào)查公司帳目，調(diào)任的真正原因是王明優(yōu)于7月2日強(qiáng)行奪取深圳波頓的印章，更傷及深圳波頓一名員工，事件已向中華人民共和國(guó)公安舉報(bào)。盡管公司多次要求王明優(yōu)歸還印章，但至今該印章尚未歸還。

評(píng)論：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已經(jīng)給民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了很多困難，如果內(nèi)部再不能團(tuán)結(jié)一致，企業(yè)又如何能抵御外來(lái)的沖擊？而且這樣的公司又怎么能得到消費(fèi)者、投資者的信任和支持？

9、華能多賺87%五年最勁

華能國(guó)際（902）昨?yàn)閮?nèi)地電力股中期業(yè)績(jī)打響頭炮，受惠煤價(jià)下跌及去年加電費(fèi)的效益顯現(xiàn)，華能上半年純利按年大增87.6%至21.22億元（人民幣．下同），[注冊(cè)美國(guó)公司]為五年來(lái)最佳的中期業(yè)績(jī)。按照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，華能次季賺12.89億元，按季及按年大增40%及35%。

盡管純利大增，但受內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，電力市場(chǎng)需求減少，華能上半年累計(jì)完成發(fā)電量1501.73億千瓦時(shí)，按年減少1.46%；累計(jì)完成售電量按年減少1.45%至1416.37億千瓦時(shí)。期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入升4.88%至671.8億元，當(dāng)中電力及熱力行業(yè)收入升4.93%至661.1億元。

華能指，隨著中央各項(xiàng)“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施效果逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將有所好轉(zhuǎn)，同時(shí)夏季及冬季用電高峰期間的用電量增速將有一定回升，力爭(zhēng)燃煤機(jī)組發(fā)電利用水平超過(guò)當(dāng)?shù)仄骄�水平。華能股價(jià)今年累升36.8%，昨升1.99%。該公司估計(jì)，下半年煤價(jià)仍有一定下降空間。